Thảm kịch Celsius và bài toán quản lý các nền tảng cho vay tiền điện tử

Nhận định của ông Massad được đưa ra trong bối cảnh công ty cho vay tiền điện tử Celsius ngừng chức năng rút tiền vào đầu tuần này và đang đứng trên bờ vực phá sản. Massad nói với CoinDesk: “Rất nhiều người bị thua lỗ mà không hiểu những rủi ro mà họ đang gánh chịu”.

Massad, hiện là thành viên nghiên cứu tại Trường Chính phủ Kennedy thuộc Đại học Harvard, cho biết có những khía cạnh đáng lo đối với các nền tảng cho vay bất cứ khi nào có lượng đòn bẩy, cho vay lớn và giá ngừng tăng.

Theo Massad, một trong những mối quan tâm đó là tính kết nối, hoặc “mức độ mà một tổ chức, một nền tảng hoặc một thỏa thuận tài chính phi tập trung (DeFi) được kết nối với những thứ khác”. Thứ hai là hiệu ứng lây lan, với việc “mọi người bắt đầu lo lắng."

Cựu Chủ tịch CFTC Timothy Massad. Ảnh: Bloomberg

Celsius và stablecoin

Các vấn đề liên quan đến Celsius đã manh nha một thời gian, kéo theo sự hoài nghi từ các cơ quan quản lý chứng khoán ở các bang như Kentucky. Hai năm trước, nhiều câu hỏi đã được đặt ra về việc Celsius thực hiện các khoản vay tín chấp và vào tháng 10, nhà phát hành stablecoin Tether đã cho Celsius vay 1 tỷ USD.

Khi được hỏi liệu có bất kỳ luật chứng khoán nào bị vi phạm trong giao dịch sau này hay không, Massad nói rằng “thật khó để phán quyết,” đồng thời đề cập đến sự thiếu minh bạch của Tether. Ông nói: “Có khả năng đây là một quỹ đầu tư chưa đăng ký. Nó có thể đã đưa ra các đề nghị chưa đăng ký và bán chứng khoán".

Giải pháp

Massad cho rằng đối với ngành stablecoin, các stablecoin cần được hỗ trợ bởi các tài sản có tính thanh khoản cao, chẳng hạn như tiền mặt, nhưng cần phải có một khuôn khổ quy định. “Tôi nghĩ một khuôn khổ mới có thể được tạo ra theo luật hiện hành,” Massad nói.

Trong trường hợp của Celsius, Massad lưu ý khuôn khổ luật chứng khoán có thể được áp dụng, bất chấp mô hình hoạt động khó hiểu của công ty. Ông cho rằng những người điều hành công ty đã không chịu đối mặt với vấn đề.

Vụ việc của Celsius gần đây có thể là chất xúc tác đối với những thách thức lớn hơn của ngành công nghiệp tiền điện tử và những gì được coi là ổn định. Ngoài ra, Massad cho rằng cần có các nguồn lực để tạo ra một khuôn khổ quy định với các tiêu chuẩn phù hợp như đã áp dụng cho các thị trường chứng khoán.

“Nói một cách đơn giản, bất kỳ nền tảng nào đang giao dịch dù là chứng khoán hay hàng hóa, về cơ bản phải tuân thủ một số nguyên tắc cốt lõi, một số tiêu chuẩn cơ bản” ông nhận định.

Tiêu chuẩn đó sẽ áp dụng cho các sàn giao dịch tập trung và nền tảng DeFi, Massad nói thêm. “Chúng ta cần một khuôn khổ quy định hợp lý cho tiền điện tử để có thể hỗ trợ sự đổi mới và giúp người dùng hiểu họ đang đầu tư vào thứ gì” ông nói.

Xem thêm video: