Stablecoin là một loại hình tiền điện tử, có khả năng trở thành một hệ thống thay thế đầy hứa hẹn trong bối cảnh lạm phát toàn cầu, nhưng chúng phải được kiểm soát để duy trì ổn định. Trong trường hợp của stablecoin, thật không may, tên gọi này cho đến nay vẫn không phải là một cách viết chuẩn. Thực tế là các stablecoin được gắn với một tài sản thực, không đồng nghĩa là nó ổn định. Các tài sản cơ bản truyền thống không được miễn trừ khỏi những biến động của thị trường. Và với phần lớn các stablecoin được gắn với tiền tệ truyền thống, chúng có thể không ổn định như chúng ta vẫn nghĩ.

Tuy nhiên, stablecoin có thể vẫn tồn tại nếu chúng tìm thấy và tựa vào một nền tảng vững chắc.

Sự ổn định đã đi về đâu?

Một cách hiểu đơn giản, sự ổn định là tiền tệ trong ngày. Thị trường luôn biến động, mức nợ cao và lạm phát gia tăng theo chiều hướng xoắn ốc, sau đại dịch COVID-19 và các vấn đề chuỗi cung ứng toàn cầu đang diễn ra. Thị trường tiền điện tử đã được hưởng lợi khi các nhà đầu tư tìm kiếm nơi lưu trữ tài sản thay thế. Tuy nhiên, giá trị vẫn tiếp tục có những biến động bất thường.

Để tìm kiếm một giải pháp, cộng đồng tiền điện tử đã tập trung vào các stablecoin để có được sự ổn định bằng cách định giá tương đối cố định của chúng. Một báo cáo gần đây của Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông (HKMA) cho thấy sự mở rộng bùng nổ của thị trường stablecoin kể từ năm 2020 về vốn hóa thị trường. Các công ty thanh toán cũng đang nhảy vào cuộc, với PayPal gần đây đã công bố kế hoạch tung ra PayPal Coin của riêng mình , đồng tiền này sẽ được hỗ trợ bởi đồng đô la Mỹ.

Đó chính là vấn đề. Stablecoin thường được hỗ trợ bởi các loại tiền tệ truyền thống ngày càng không ổn định. Các chính phủ đã in số tiền mới trị giá 17 nghìn tỷ đô la vào nền kinh tế toàn cầu, đồng thời nâng mức nợ toàn cầu và tăng sức mua của các đồng tiền hỗ trợ stablecoin.

Do đó, xu hướng ngày càng tăng đối với stablecoin, mặc dù về nhiều mặt là một bước đi đúng hướng, nhưng cần phải suy xét lại xem liệu nó có “ổn định” đúng như tên gọi hay không.

Một giải pháp đáng giá bằng vàng

Với việc các chính phủ in ngày càng nhiều tiền, các nhà đầu tư không thể từ chối tiềm năng của stablecoin. Để stablecoin hoạt động “ổn định”, cần phải có một làn sóng lớn và mạnh mẽ hơn từ việc được hỗ trợ bởi các loại tiền tệ dễ bị lạm phát sang các tài sản vật chất đáng tin cậy hơn.

Vàng là lựa chọn hợp lý nhất. Trong tất cả những bất ổn mà năm 2021 mang lại, giá vàng ổn định trong khoảng từ 1.700 đến 1.950 đô la một ounce, chứng tỏ cả sự ổn định và giá trị của nó.

Tuy nhiên, buộc một đồng xu vào một kho vàng giả định là không đủ. Tài sản cơ bản phải được phân bổ đầy đủ và có thể đổi được - một gam vàng cho một mã thông báo. Điều đó ngăn không cho đồng tiền này xa rời thực tế của tài sản mà nó đại diện và ngăn đồng tiền góp phần vào tăng trưởng nợ.

Nếu chủ sở hữu của một stablecoin có thể trực tiếp mua lại tài sản, họ có thể cung cấp một kho lưu trữ giá trị và phương tiện trao đổi hiệu quả, vượt ra ngoài khả năng của các hệ thống tiền tệ hiện đại.

Những lời kêu gọi gia hạn đối với sự giám sát quy định

Một loại tiền tệ như vậy sẽ chỉ có thể thực hiện được trong một hệ thống được kiểm soát đầy đủ, đó là nơi mà tầm quan trọng của quy định xuất hiện. Trớ trêu thay, việc chuyển đổi đồng loạt sang stablecoin dựa trên giả định về sự ổn định hơi vô căn cứ.

Tranh cãi gần đây xung quanh Tether (USDT) - đồng ổn định được sử dụng rộng rãi nhất và được hỗ trợ bởi đô la Mỹ - được cho là không có đô la để sao lưu đồng tiền của họ đã bị công ty bác bỏ, và cho tới nay vẫn chưa thể xác minh được điều đó do thiếu sự kiểm soát và kiểm tra.

Tiết lộ này góp phần vào việc ngày càng có nhiều câu hỏi về stablecoin thực sự “ổn định” như thế nào và điều gì đang được thực hiện để bảo vệ các nhà đầu tư?

Các cơ quan quản lý trên toàn thế giới phải tiếp tục giám sát nhiều hơn, tập trung vào việc tăng cường tính minh bạch. Trên thực tế, cách đây một năm, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Anh Andrew Bailey đã đưa ra tuyên bố tại Davos, cảnh báo rằng tiền điện tử đang thiếu “sự quản lý và sắp xếp dành cho một loại tiền kỹ thuật số lâu dài” và “mọi người cần đảm bảo rằng các khoản thanh toán của họ được thực hiện bằng giá trị ổn định.”

Một lối thoát cho cuộc khủng hoảng lạm phát

Bất chấp những thiếu sót, không nên đánh giá thấp tiềm năng của stablecoin trong việc thoát khỏi cuộc khủng hoảng lạm phát sau COVID-19. Chúng vẫn có khả năng bảo toàn tài sản và cung cấp một kho giá trị ổn định, chắc chắn hơn so với các tài sản kỹ thuật số khác.

Do đó, việc giải quyết sự thiếu chính xác của stablecoin có thể chỉ là điều cần thiết cho sự tồn tại của nền kinh tế. Để thực sự khai thác lợi ích của mình, chúng phải được gắn vào một nền tảng vững chắc dưới dạng tài sản vật chất hoàn toàn có thể đổi được, như vàng hoặc bạc. Điều này sẽ tạo ra một chu kỳ ổn định, thúc đẩy sự ủng hộ đối với tài sản kỹ thuật số, ổn định thị trường và nền kinh tế.

Sự biến động của tiền điện tử đang khiến nhiều doanh nghiệp - lớn và nhỏ - không thể áp dụng loại phương thức thanh toán này. Stablecoin có thể nắm giữ một phần giải pháp, nhưng cái gọi là “sự ổn định” của chúng khác xa với những thứ vốn có. Mặt khác, các tài sản như vàng và bạc sẽ tiếp tục cung cấp nền tảng chắc chắn để xây dựng và phát triển trong nhiều năm tới.

Theo Cointelegraph