Trong bối cảnh Terraform Labs và cộng đồng đang chật vật giải cứu TerraUSD, các chuyên gia cho rằng việc UST sụp đổ có thể sẽ đặt dấu chấm hết cho stablecoin thuật toán.

“Đây là một cái kết buồn cho một thử nghiệm khá sáng tạo về stablecoin và vấn đề neo giá của stablecoin vẫn sẽ tiếp tục bị bỏ ngỏ”, Adil Abdulali, người đứng đầu bộ phận quản lý danh mục đầu tư tại Securifying, bày tỏ.

Ở thời điểm hiện tại, LUNA đã mất hơn 80% giá trị (có thời điểm giảm xuống còn 0,2 USD), còn UST cũng đã de-peg (mất mốc giá trị 1 USD), giảm xuống còn 0,7 USD.

“Chỉ khi thực sự rơi vào khủng hoảng thì các quy trình pháp lý mới được đưa ra”, Jonathan Dharmapalan, CEO của eCurrency, công ty chuyên cung cấp công nghệ cho các ngân hàng trung ương để phát hành và phân phối tiền tệ kỹ thuật số của CBDC, cho biết.

Trong nhiều tháng, các nhà luật pháp đã hứa hẹn sẽ sớm bổ sung các điều luật để bảo vệ nhà đầu tư, nhưng các cơ quan ban ngành vẫn chưa thể thống nhất một con đường chung cho tới thời điểm hiện tại.

Stablecoin là một dạng tiền tệ riêng, do vậy các nhà phát hành có thể tùy ý đưa ra luật mà không ai có thể biết chính xác chúng có thực sự phù hợp hay hiệu quả hay không.

Qua Terra, có thể chắc chắn rằng các nhà phát hành stablecoin tương lai sẽ bị kiểm tra nghiêm ngặt hơn.

Mấu chốt ở đây còn nằm ở dạng stablecoin. Có thể nói, các stablecoin được bảo chứng bởi đồng fiat như USDC hay USDT cũng có các tài sản đảm bảo an toàn hơn bởi cứ mỗi stablecoin tồn tại, sẽ có một loại tiền tệ fiat thực được lưu trữ trong cơ quan tài chính để đảm bảo chứng thực việc quy đổi giá trị. Còn ngược lại, stablecoin thuật toán, như UST, lại phụ thuộc vào các smart contract và cần incentive để giữ giá. 

Anh em có thể đọc bài này để có thêm kiến thức về stablecoin nhé.

“Stablecoin thuật toán vẫn cần được hoàn thiện bởi chưa có loại nào thực sự đem lại sự ổn định cả”, Abdulali khẳng định.

Theo báo cáo từ Wake Forest Law Review, sự ra đời của stablecoin đã được định sẵn sẽ gặp thất bại. Dạng stablecoin này cần mức hỗ trợ lớn từ người mua để có thể duy trì tính ổn định và đặc biệt cần sự khuyến khích từ thị trường để có được mức chênh lệch giá ổn định.

Báo cáo chỉ ra rằng tất cả các yếu tố kể trên đều mang tính tương đối, đồng thời đóng vai trò rất nhỏ trong các thời kỳ khủng hoảng tài chính hoặc biến động mạnh trong quá khứ và sự sụp đổ của UST chính là lời cảnh tỉnh rõ nét nhất.

Theo Blockworks